三低與3D時代 亞股可望領漲


受美國電子類股上漲激勵,昨日亞洲主要股市指數普遍表現強勁,今年亞股在全球股市中也相對亮眼,投信指出,亞股在大規模去庫存動作逐漸停止及信用緊縮獲改善下,可望領先翻揚。


受到金融海嘯衝擊,全球金融市場哀鴻遍野,經濟環境也進入低利率、低成長、低消費的「三低」時代,結構上出現De-leveraging(去槓桿)、Deflation(通AV貨緊縮)、De-rating(評級下滑)的「3D」現象。情色電影


復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示,結構性擴張繁榮已盡,當前的三低與3D時代,資金緊縮、景氣及企業獲利衰退、投資消費不振、利率下滑,投資人對於全球各國的股市仍存有疑慮;不過,縱觀全球股市,亞洲股市在其經濟結構相對有利及政府積極作多下,可望是未來景氣復甦後的首波加碼主軸。


詹硯彰指出,以產業供應鍊來看,亞洲國家大多是全球產業供應鍊的生產端,故需特別觀察工業生產變化;目前亞洲各國大規模去庫存的動作逐漸趨緩,庫存已偏低,只要全球需求轉趨穩定,補庫存(Restocking)的動能及行情將立即浮現。


詹硯彰說明,亞洲國家信貸緊縮情況將是影響補庫存行情的重要關鍵,不過,各國政府積極干預或介入,預估擴大財政政策所產生的效果,將在今年第二季陸續顯現;尤其全球經濟成長最大動力的中國,經其內部調整,祭出持續降息及擴大內需等重大方案,經濟成長應可趨於穩定,勢必帶動亞洲復甦。


凱基A片投信協理郭瑞玲認為,去年亞洲股市跌幅的確相較其他地區來得大,但因中國四兆經濟內需方案提振,有機會在今年漸漸發揮效益,反覆打底的可能性也相較其他國家高,今年大中華地區有機會超越其他市場而向上成長。


就2009年的股市投資主軸與區域來說,詹硯彰建議,上半年宜以防禦型配置為主,下半年則可關注景氣循環相關類股;區域配置以香港、中國、日本等亞洲國家及美國為優先,並針對在通縮情況下仍可維持較高股息的個股,或獲利可預測性較高、受惠於政府擴張財政政策的產業等,都是值得留意的投資方向


高評等公司債、高收益債基金 蓄勢反彈
更新日期:2009/02/04 04:09
〔記者范姜群閔/台北報導〕不論國際財經專家或國內產業大老,紛紛認為今年下半年景氣反轉機會大,基金業者表示,美、日等指標性國家的GDP(國內生產毛額)成長率確定將從第三季起由負轉正,使高評等公司債及高收益債基金將受惠而率先反彈。


根據彭博統計,美林美國投資級債券指數、美林全球高收益債指數、美林美國高收益債指數的漲幅分別是0.09%、1.33%、1.21成人影片%;再看基金績效表現,根據理柏統計,全球高收益債及美國高收益債基金的1月份報酬率分別是7.79%及4.62%,在所有債券基金中,A片下載是報酬率最佳的基金類型。


友邦投顧指出,從共同基金的資金流來看,根據JPMorga成人電影n統計,過去九週,高收益債券基金累積淨流入超過40億美元,顯示市場對高收益債券的投資信心已逐步恢復;此外,今AV女優年以來高收益債券與公債殖利率的利差,已收窄198個基本點,顯示高收益債市持續回穩中。


高評等公司債部分,天達投顧分析,在美國聯邦基準利率已調降至接近零的情況,想從美國公債基金獲利將越來越困難;反觀高評等公債的投資價值卻明顯浮現。


主要原因有三:一、當信用市場風險逐情色漸降低之際,將具有較佳的資本利得獲利機會;二、高評等公司債的企業財務結構較佳色情,且享有較高成人網站的信用評級,相對公債基金具有較佳的投資機會;三、根據歷史經歷,在目前高利差的情況下,高評等公司債未來三年報酬有超越政府公債之潛在年化報酬約10%。


不過,高收益債及投資等級債與公債相比,屬於較積極的債券基金,友邦投顧建議,可將全球債券基金列為債券核心佈局外,也可考慮將債券佈局重心逐步轉往較積極的高收益債券、投資等級債券及新興市場債券;或將複合式的策略債券基金納入資產組

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